La Banca di Spagna si concentra sul settore immobiliare


L'aumento del credito ipotecario in Spagna è stato significativo nel 2021, con tassi su base annua superiori al 40%. Nonostante i rischi legati a questo boom sembrino essere sotto controllo, alcuni soggetti hanno segnalato la necessità di porre sotto controllo questo mercato, tra cui la Banca di Spagna.

La BdE ha sottolineato l'importanza di puntare ancora una volta sull'edilizia abitativa per seguirne in modo esaustivo l'evoluzione, visto quanto si sta verificando in altri paesi della comunità: credito in rialzo e crescita dei prezzi a doppia cifra.

L'entità ha anche fatto riferimento al peso delle esposizioni legate al settore immobiliare nelle banche e all'esistenza di fattori condivisi che spiegano l'evoluzione dei prezzi delle abitazioni nella regione.

Possibilità di contagio degli squilibri

Il BdE ha inoltre evidenziato il rischio di generare una sorta di contagio o trasmissione degli squilibri subiti da alcuni paesi dell'area, che potrebbero essere fonte di grandi rischi anche per il settore bancario spagnolo.

L'autorità monetaria segnala che non vi sono segnali di applicazione di criteri di concessione lassisti nei prestiti, ma la possibilità di una certa trasmissione degli effetti degli squilibri immobiliari all'interno dell'area dell'euro rappresenta una significativa fonte di rischio per il settore bancario spagnolo.

Secondo il rapporto, la crescita del nuovo credito ipotecario in Spagna è stata particolarmente significativa nel 2021, con tassi di crescita del credito su base annua superiori al 40% nella parte finale dell'anno.

L'organismo sottolinea tuttavia che, a causa dei bassi livelli da cui è partito, il rapporto tra flusso annuo di nuovo credito e PIL resta in linea con quello del resto dei paesi dell'area euro in cui il Consiglio Europeo di Sistema La valutazione dei rischi (ESRB) non ha riscontrato squilibri immobiliari sistemici.

Aumento dei prezzi degli immobili

Nonostante la forte contrazione economica verificatasi a seguito della pandemia, i prezzi delle case hanno continuato a crescere per tutto il 2020 nell'area dell'euro e questo progresso si è intensificato nel 2021.

La tendenza alla crescita dei prezzi osservata è un po' più intensa nell'insieme dei paesi che hanno ricevuto segnalazioni e raccomandazioni dall'European Systemic Risk Board, sebbene nella seconda metà del 2021 un aumento del tasso di aumento dei prezzi nel resto delle economie, compresa la Spagna.

Per quanto riguarda la situazione del debito ipotecario totale, la maggior parte dei paesi ha registrato lievi aumenti del rapporto tra il saldo totale del credito ipotecario e il PIL dall'inizio della pandemia. Tra questi, vale la pena distinguere tra i paesi il cui rapporto è aumentato a causa dell'accumulo di debito, e quelli in cui questo aumento è dovuto principalmente al calo del PIL generato dalla pandemia, come nel caso della Spagna.

Sincronizzazione dei mercati in Europa

La Banca di Spagna sottolinea che, nonostante vi siano marcate differenze tra i paesi con le maggiori vulnerabilità e gli altri, si osserva una certa sincronia nell'evoluzione dei mercati immobiliari in Europa.

In linea di principio, la regolamentazione dei mercati immobiliari o l'impronta lasciata dalla crisi finanziaria globale difficilmente potrebbero spiegare questo fattore comune, data la sua eterogeneità tra paesi. Per contro, si registra una maggiore sincronia nella posizione ciclica e, soprattutto, nelle condizioni di finanziamento “lassiste” in un contesto di bassi tassi di interesse.

Finanziamento immobiliare

In particolare, l'analisi delle componenti principali mostra che la prima componente comune spiega tra il 50% e il 60% delle variazioni dei prezzi delle abitazioni. Questo primo fattore comune è più importante quando si tratta di spiegare l'andamento dei prezzi delle abitazioni nei paesi con allerta.

Tuttavia, questa prima componente spiega anche una percentuale molto alta della variabilità dei prezzi delle case in Spagna, intorno al 60%, una percentuale superiore a quella del resto dei paesi dell'area dell'euro con vulnerabilità inferiori. Pertanto, la presenza di un ciclo comune è più pronunciata nelle economie con maggiori squilibri, ma è presente anche nel resto e, in particolare, in Spagna.

Fonte: El Economista